2026 için sekiz trend: fiyatlar, tutku ve önümüzdeki riskler
Enflasyondan inovasyona, mutluluktan üretkenliğe kadar, Harvard İşletme Okulu öğretim üyeleri önümüzdeki yıl iş dünyasını şekillendirecek olası etkenleri ele alıyor.
İş dünyasının liderleri, geçtiğimiz yıl boyunca yükselen piyasalar ve karışık ekonomik sinyaller, yapay zeka fırsatları ve yorgun tüketiciler gibi birbiriyle çelişen pek çok faktörü idare etmek zorunda kaldı. Bu karmaşıklığın 2026 yılında da devam etmesi muhtemel.
Harvard Business School öğretim üyelerinden, liderlerin önümüzdeki yıl karşılaşabilecekleri eğilimleri paylaşmalarını ve bu belirsiz dönemleri atlatmak için araştırmalara dayalı öneriler sunmalarını istedik. Yorumları, uzunluk ve anlaşılırlık açısından hafifçe düzenlenmiştir.
Alberto Cavallo: Gümrük vergileri muhtemelen kademeli fiyat artışlarına yol açacaktır
2026 yılında, 2025 tarifesi tedbirlerinin yol açtığı maliyet artışlarını yönetmek temel bir zorluk olacaktır. Bu tedbirlerin etkisi kademeli olarak ortaya çıkmakta olmakla birlikte, kalıcı ve yaygın bir nitelik taşımaktadır. Bu tahmin, son dönemde gerginliklerin azalması ve bazı tedbirlerin mahkemede iptal edilebilme olasılığı doğrultusunda, ticaret savaşının daha da tırmanmayacağı varsayımına dayanmaktadır.
Araştırmalar ne diyor?
Yüksek frekanslı fiyat verilerini kullanarak, 2025 tarifesi artışlarının perakende fiyatları şimdiden yükselttiğini tespit ettik.
Yüksek sıklıklı fiyat verilerini kullanarak, 2025 yılı gümrük vergisi artışlarının ithal malların perakende fiyatlarını, vergi öncesi eğilime kıyasla şimdiden yaklaşık %5,4 oranında artırdığını tespit ettik. İthalat yoğun sektörlerdeki yerli malların fiyatları ise aynı dönemde yaklaşık %3 arttı. Şu ana kadar gümrük vergisi maliyetlerinin yalnızca yaklaşık beşte biri perakendecilere yansıtılmışken, yükün büyük kısmı üreticiler ve toptancılar tarafından üstlenilmeye devam etmektedir.
Bu dinamiklere dayanarak, 2025 yılı gümrük vergilerinin genel enflasyona toplam katkısının yaklaşık 0,7 puan olacağını tahmin ediyoruz; bu durum, yıllık Tüketici Fiyat Endeksi oranını sürekli olarak %3 civarında tutacak ve Federal Rezerv’in enflasyonu hedef seviyesine geri çekmesini zorlaştıracaktır.
Şirketlerin Neleri Beklemesi Gerekiyor
Gümrük vergilerinde yeni artışlar yaşanmazsa, 2026 yılı için en büyük risk, gümrük vergilerinin fiyatlara tam ve kademeli olarak yansıtılmaması nedeniyle geçen yıl alınan önlemlerin uygulanmaya devam etmesinden kaynaklanacaktır. Ev mobilyaları ve elektronik ürünler gibi ithalat payı yüksek sektörler en büyük baskıyı hissedecektir. Şirketler, ürün bazında gümrük vergisi risklerini belirlemeli, maliyet artışlarını daha sık takip etmeli ve tedarik ile fiyatlandırma planlarını daha kısa düzenleme döngüleri ile gözden geçirmelidir.
Ayrıca, tarifelerin maliyet yapılarını nasıl etkilediği konusunda müşterilerle net bir şekilde iletişim kurmalıdırlar. Maliyet değişikliklerine ilişkin daha fazla şeffaflık, müşterilerin olumsuz tepkilerini azaltabilir ve fiyat ayarlamalarının ardındaki temel faktörleri anlamalarına yardımcı olabilir.
Tüketicilerin Neler Beklemesi Gerekiyor
Tüketiciler, özellikle her kategorideki daha düşük fiyatlı seçeneklerde kademeli fiyat artışlarıyla karşılaşmaya devam edecek. Bu ürünler genellikle daha düşük kâr marjına sahip olduğundan, şirketlere maliyet şoklarını telafi etmek için daha az alan bırakıyor; bu nedenle şimdiye kadar en yüksek fiyat aktarım oranlarını sergilediler. Bu eğilim, bu ürünlere daha fazla bağımlı olan düşük gelirli hanehalklarının yükünü artırmaktadır. Artışlar kademeli olsa da, zamanla birikerek hanehalkı bütçeleri üzerinde önemli bir baskı oluşturabilir ve bu etkiler farklı gelir grupları arasında dengesiz bir şekilde devam edecektir.
Alberto Cavallo, Thomas S. Murphy İşletme Profesörüdür.
Jaya Wen ve Iyoha Ebehi:
Tarife dalgalanmalarını tasarım kısıtlaması olarak ele almak
Şirketler, 2026 yılında düşük gümrük vergilerinin hakim olduğu bir dünyaya geri dönüleceğini varsaymamalıdır. Ticaretin yeniden yönlendirilmesi konusundaki çalışmalarımızda, ABD’nin Çin’e gümrük vergileri uyguladığında bazı ürünlerin etiketlerinin değiştirildiğini, ancak tedarik zincirlerinin katma değerli üretimin yapıldığı yerleri de değiştirdiğini tespit ettik.
Bu, gümrük vergilerinin somut bir etki yarattığı anlamına geliyor: şirketler, ürünlerini üçüncü ülkeler üzerinden sevk ederek yeni vergilerden tamamen kaçınamadı. Bu durum da hem üreticiler hem de tüketiciler için fiyatlar üzerinde sürekli bir artış baskısı anlamına geliyor.
Bu sonuca ilişkin dış kaynaklı kanıtlar mevcuttur. HBS profesörü Alberto Cavallo ve ortak yazarları, ABD’nin son dönemde uyguladığı gümrük vergilerinin büyük ölçüde ithalat fiyatlarına yansıtıldığını, perakendecilerin bu durumun kâr marjları üzerindeki etkisini kısmen üstlendiğini ve tüketicilerin ise kademeli ancak sürekli bir fiyat artışıyla karşı karşıya kaldığını ortaya koymaktadır. Çalışma, bu önlemlerden etkilenen kategorilerdeki perakende fiyatlarının altı ay içinde %20’ye varan bir artış gösterebileceği sonucuna varmaktadır.
2026 yılına kadar liderlerin alması gereken pratik ders, gümrük vergilerindeki dalgalanmayı geçici bir sarsıntı olarak değil, iş modellerinde dikkate alınması gereken bir kısıtlama olarak ele almaktır. Temel senaryo, yüksek fiyat seviyelerinin üzerine eklenmiş süregelen siyasi istikrarsızlıktır.
Operasyonel liderler şunları yapmalıdır:
- Tedarik kaynaklarını ülkeler ve tedarikçiler arasında bilinçli bir şekilde çeşitlendirin; çeşitli olası gümrük vergisi senaryolarında da işlevselliğini koruyacak konumlara ve iş ortaklarına öncelik verin.
- Mümkün olduğunda, uzun vadeli sözleşmelere tarife yansıtma veya paylaşım hükümleri ekleyin; böylece fiyat listelerinde değişiklik olduğunda bunun tüm etkisi şirket tarafından üstlenilmez.
- Ürün, Harmonize Sistem kodu ve güzergâh bazında maruz kalma durumunu neredeyse gerçek zamanlı olarak takip edebilen ayrıntılı veri sistemlerine yatırım yapın ve bu verileri fiyat ve marj gösterge panelleriyle doğrudan ilişkilendirin.
- Ticari alanda şunları planlayın:
- Enflasyondan bıkmış, fiyatlara duyarlı bir tüketici.
- Fiyatlandırma stratejisi senaryolarını test edin ve hangi kategorilerin fiyat artışlarına dayanabileceğini, hangi alanlarda ise satış hacmini korumak gerekebileceğini açıkça belirtin.
- Gümrük vergileri raf fiyatlarına yansıdıkça, perakende odaklı şirketler talebi daha uygun fiyatlı ürün gruplarına ve özel markalı ürünlere yönlendirmelidir.
Son olarak, belirsizliklere yönelik bir yönetim yapısı oluşturun. Gümrük vergileri ve ticaret risklerini yönetim kurulu veya risk komitesi gündeminin kalıcı bir maddesi haline getirin. Halkla ilişkiler, tedarik zinciri ve finans ekiplerini ortak bir eylem planı çerçevesinde uyumlu hale getirin; böylece bir sonraki politika duyurusu, anlık doğaçlamalar yerine önceden kararlaştırılmış bir tepkiyi tetiklesin.
