Gledanje v prihodnost na področju premoženjskega in nezgodnega zavarovanja

Povzetek za vodstvo

Nekateri strokovnjaki za obvladovanje tveganj menijo, da se bo trg zavarovanj premoženja in nezgod v prvem četrtletju leta 2026 znašel na strukturni prelomnici. Po letih splošnega zaostrovanja se je trg razdelil na dva ločena »taborja«. Zavarovanje premoženja trenutno ponuja najugodnejše pogoje za zavarovance od leta 2017, medtem ko so zavarovalne linije za nezgode še naprej pod pritiskom. To zahteva segmentirano strategijo namesto enotnega pristopa k podaljšanju pogodb.

Ključni trendi

• Cene nepremičnin padajo za 5–20 %, saj je na trg priteklo 121 milijard dolarjev alternativnega kapitala po orkanski sezoni leta 2025, v kateri ni noben orkan dosegel kopnega v ZDA. Vendar so hude vetrovne nevihte v prvih devetih mesecih leta 2025 povzročile škodo v višini več kot 42 milijard dolarjev, vključno s 39 dogodki, pri katerih je škoda presegla milijardo dolarjev – s čimer so se spremenila pričakovanja glede katastrof.
• Stopnje škod se povečujejo za 8–20 % in več, zlasti v avtomobilskem zavarovanju in zavarovanju s splošnim kritjem. Splošno odgovornostno zavarovanje je v letu 2024 zabeležilo 14 milijard dolarjev zavarovalne izgube (kar je privedlo do 121-odstotnega kombiniranega kazalnika).
• Ker se donosi dvigujejo na 4,2 %, prihodki od naložb prikrivajo poslabšanje zavarovalnih rezultatov, zaradi česar se donosnost kapitala (ROE) v panogi stabilizira na približno 10 %, čeprav se skupni kazalniki približujejo 99 %.
• Modeli »Predict & Prevent«, ki temeljijo na umetni inteligenci, v panogi spodbujajo prehod s sistemov odškodnin na storitve preprečevanja tveganj na podlagi plačila (na primer z uporabo senzorjev za odkrivanje puščanja vode), pri čemer naj bi prihodki iz tovrstnih storitev do leta 2030 dosegli 49,5 milijarde dolarjev.

CFO

Izpostavljenost v bilanci je razdeljena, saj povečanja premij za zavarovanje odgovornosti izravnavajo ali celo presegajo Prihranki pri zavarovanju premoženja. Zaostrovanje razmer na trgu zavarovanj z dodatnim kritjem (umbrella) povzroča nihanje EBITDA pri zadržanih tveganjih iz zavarovanja odgovornosti, saj se zvišujejo pragovi kritja na zavarovanjih z dodatnim kritjem. Pri odločitvah o razporeditvi kapitala bi bilo treba dati prednost okrepitvi rezerv za zavarovanje odgovornosti ter preučitvi, ali bi bil prenos tveganja prek upravljanja odbitnih zneskov pri zavarovanju premoženja lahko koristen. Sprostitev rezerv (18 milijard dolarjev v letu 2025) se normalizira, s čimer se zavarovalnicam odvzema ključna finančna rezerva za dobiček.

Posledice za upravitelja tveganj

Obnovitev zavarovanj premoženja ponuja priložnosti za izkoriščanje prednosti pri sklepanju zavarovanj – razmislite o tem, da to izkoristite že zdaj s celovitim trženjem pri najprimernejših zavarovalnicah in raziskovanjem možnosti večletnih obnovitev. Po drugi strani pa obnovitve zavarovanj odgovornosti zahtevajo proaktiven in discipliniran pristop. ERA priporoča, da začnete zgodaj – vsaj 120 dni pred obnovitvijo, da boste imeli vse pod nadzorom. Ključnega pomena je upoštevanje razmerja med zavarovalno vsoto in vrednostjo: 4,4-odstotna inflacija stroškov gradnje povzroča tveganje za kazni zaradi nesorazmernega sozavarovanja. Pred obnovitvijo preglejte opredelitve kritja za hčerinske družbe in skupna podjetja („Kdo je zavarovanec“).

Sklepna ugotovitev

• Dobiček na trgu zavarovanj nepremičnin je začasen, medtem ko je pritisk na zavarovanja odgovornosti strukturne narave in se še stopnjuje.
• Organizacije, ki bodo leta 2026 preprosto prevzele Prihranki last, ne da bi ustrezno obravnavale tveganje za škodo, lahko s tem še povečajo svoje tveganje.
• Pristop mora vključevati disciplino pri vrednotenju, zagotavljati ustreznost zgornjih mej in obravnavati nastajajoča tveganja v zvezi z odgovornostjo na področju umetne inteligence.

Skratka, v sedanjih razmerah bo za organizacije koristno, če bodo celovito pregledale svoje strategije obvladovanja tveganj in financiranja, ne pa se zadovoljile le s postopnimi prilagoditvami ob obnovitvi.

2. Pregled tržnih informacij

Priloga A: Obrestno okolje po poslovnih področjih

Ključne ugotovitve za vodstvo

Stroški zavarovanja premoženja se znižujejo (za 5–20 %, seveda vedno odvisno od konkretnega tveganja, lokacije in zgodovine škod), kar lahko ponudi enkratno priložnost za izboljšanje kapitalske učinkovitosti. Vendar pa lahko 8–20-odstotno povečanje stroškov zavarovanja odgovornosti v avtomobilskem in dodatnem zavarovanju v celoti izniži ali celo preseže Prihranki pri zavarovanju premoženja Prihranki skupne stroške tveganja (TCoR). Podjetja bi morala modelirati neto vpliv na TCoR, namesto da se veselijo posameznih uspehov po posameznih zavarovalnih vrstah.

Nepremičnine: obilje kapitala se sreča s podnebnimi realnostmi

Redko se zgodi, da trg zavarovanj nepremičnin ponuja priložnosti za kupce. Zmogljivost se je znatno povečala zaradi številnih dejavnikov, ki povečujejo konkurenco na trgu, med drugim:

• Evidentirajte alternativne kapitalske vložke iz zavarovalniških vrednostnih papirjev
• V letu 2025 v ZDA ne bo prišlo do nobenega orkana
• Več kot 19 novih udeležencev na trgu (šest domačih zavarovalnic, sedem sindikatov Lloyd’s, šest podjetij z Bermudov)

Posledično se obseg zavarovanj za nekatastrofne nevarnosti zmanjšuje za 5–10 %, medtem ko se obseg skupinskih in večplastnih programov ohranja na enaki ravni ali upada tudi do 20 %. Čeprav trg trenutno doživlja premirje, se število hudih škode zaradi vetra in nevihte povečuje, saj so v prvih devetih mesecih leta 2025 znašale 42 milijard dolarjev, vključno s 39 dogodki, ki so presegli 1 milijardo dolarjev. To bo prispevalo k strukturni spremembi cen sekundarnih nevarnosti, kot so potresi in orkani. Poleg tega nenehno naraščanje stroškov gradnje (na nacionalni ravni 4,4 %, v državah z visoko rastjo pa več kot 7 %) zahteva strogo disciplino, da se zagotovi ustrezno razmerje med zavarovalno vsoto in vrednostjo. Organizacije, ki ne posodobijo ocen nadomestnih stroškov, tvegajo kazni za sozavarovanje in pomanjkljivo kritje, ko se zgodi naslednji dogodek.

Priloga B: Potek škode zaradi močnega vetra in nevihte

Ključne ugotovitve za vodstvo

42 milijard dolarjev izgub (v devetih mesecih) spreminja pričakovanja glede katastrof, ki presegajo orkane. Proračunske predpostavke, vezane na zgodovinsko pogostost orkanov, so strukturno neustrezne. Zato bi lahko vključitev parametričnega kritja za škodo zaradi vetra, pri katerem se za sproženi dogodek izplača fiksni znesek, predstavljala alternativo za reševanje problema naraščajočih zadržanih odbitkov.

Casualty: Strukturna kriza se poglablja

[caption id="attachment_13563" align="alignright" width="300"]

Priloga C: Vratna zanka socialne inflacije[/caption]

Zavarovanje odgovornosti za telesne poškodbe ostaja najbolj problematičen segment v panogi. Splošno zavarovanje odgovornosti je leta 2024 zabeležilo 14 milijard dolarjev zavarovalne izgube s kombiniranim razmerjem 121 %. Zavarovanje avtomobilske odgovornosti je že devet let zapored v rdečih številkah (36 četrtletij zviševanja premij, kombinirano razmerje 113 %). Zavarovanja z dodatnim kritjem in presežnimi sloji se soočajo z omejitvijo zmogljivosti, saj so se pragovi za kritje v razredih z visokim tveganjem podvojili s 5 milijonov dolarjev na 10 milijonov dolarjev. Največji dejavnik je socialna inflacija: stroški odškodnin rastejo za 8,7 % letno (kar presega rast BDP), kar spodbuja financiranje sodnih sporov s strani tretjih oseb, ki se je razvilo v posebno vrsto sredstev, pri čemer niso redki »jedrski« sodni izidi (ki presegajo 10 milijonov dolarjev). Fitch Ratings opredeljuje nezadostne rezerve v dolgoročnih zavarovalnih vrstah kot največje strukturno tveganje sektorja – rezerve, določene v letih pandemije, se lahko izkažejo za nezadostne za vrednosti poravnav v letu 2026.

Posledice za CFO vodjo oddelka za obvladovanje tveganj

Povišanja premij za zavarovanje odgovornosti niso ciklična – odražajo namreč samopotrjujočo se strukturno dinamiko. V proračun vključite trajna letna povišanja v višini 8–20 % in več za avtomobilsko zavarovanje in zavarovanje z dodatnim kritjem. Preverite ustreznost kritja z dodatnim kritjem v okviru stresnih testov ob upoštevanju scenarijev »katastrofalnih« sodb ter preglejte opredelitve pojma »kdo je zavarovanec« v vseh hčerinskih družbah in skupnih podjetjih.

Priloga D: Pritiski pri zavarovanju v primerjavi s podporo iz naslova prihodkov od naložb

Ključne ugotovitve za vodstvo

Stabilnost donosa na kapital (ROE) na ravni okoli 10 % prikriva poslabšanje temeljnih kazalnikov zavarovalne dejavnosti, kar pa delno izravnava izboljšanje donosov naložb (4,2-odstotni donos), ki zagotavlja stabilnost. Če se bodo obrestne mere znižale ali se bo zmanjšala ustreznost rezerv, se bo zmanjšala tudi finančna rezerva za dobiček. Finančni direktorji ne smejo zamenjati dobičkonosnosti, ki temelji na naložbah, z zdravjem zavarovalne dejavnosti.

Umetna inteligenca in strukturne spremembe: algoritmični preobrat

Prehod panoge s kompenzacijskega modela »popravi in zamenjaj« na model obvladovanja tveganj »napoveduj in prepreči« se pospešuje. Prihodki od storitev preprečevanja tveganj na osnovi provizij naj bi po napovedih zrasli z 21,6 milijarde dolarjev (2023) na 49,5 milijarde dolarjev do leta 2030. Te storitve so osredotočene na pomoč podjetjem pri preprečevanju izgub in okrevanju po njih ter lahko vključujejo različne storitve in naprave za nadzor izgub, kot so inšpekcije tveganj na kraju samem, Izobra_evalni sektor tehnologija Izobra_evalni sektor obvladovanje tveganj (na primer telematika za varno vožnjo, senzorji za uhajanje vode in nadzor premoženja na podlagi umetne inteligence). To je področje, ki se razvija in na katerem lahko zavarovalnice in posredniki tekmujejo med seboj. Primer, kjer umetna inteligenca koristi kupcem in zavarovateljem, je kibernetsko zavarovanje, kjer bi multimodalno odkrivanje goljufij z umetno inteligenco do leta 2032 lahko prihranilo 80–160 milijard dolarjev v preprečenih izgubah.

V tej zvezi zavarovalnice in pozavarovalnice začenjajo ponujati zavarovalne police, namenjene posebej umetni inteligenci, da bi obravnavale vprašanja odgovornosti, povezana z umetno inteligenco. Trg zavarovanj za umetno inteligenco naj bi do leta 2032 dosegel vrednost 4,8 milijarde dolarjev (80-odstotna letna stopnja rasti), pri čemer bo zajemal odgovornost za algoritme, kršitve avtorskih pravic ter odškodninske zahtevke proti vodstvenim delavcem v primerih »AI washinga«.

Za zavarovance umetna inteligenca prinaša tako priložnosti kot tudi tveganja, čeprav je le 11 % podjetij uspešno preneslo agente z umetno inteligenco iz pilotnih projektov v operativno okolje – ozko grlo ostaja preoblikovanje procesov, ne pa uvajanje tehnologije.

Organizacije, ki uvajajo umetno inteligenco, bi morale preučiti zavarovanje za strokovno odgovornost na področju tehnologije (Tech E&O) in odgovornost za algoritme ter se sproti seznanjati s spremembami zakonodaje. Tako na primer Zakon o umetni inteligenci v Koloradu in Zakon EU o umetni inteligenci nalagata obveznosti glede upravljanja, ki povzročajo odgovornost za skladnost z zakonodajo.

Priloga E: Tržne cene – matrika strateškega pozicioniranja tveganj

Ključne ugotovitve za vodstvo

Rezultat uvrstitve organizacije je seveda odvisen od številnih dejavnikov, med katerimi so tudi škode. Vendar pa s stališča tržnega oblikovanja cen zavarovanja za nesreče in odgovornosti za umetno inteligenco sodita v kvadrant visokega tveganja/visokih cen – ti področji zahtevata pozornost in strateški pristop. Zniževanje cen v zavarovanju premoženja je le priložnost, ne pa trend. Zniževanje cen na trgu kibernetskega zavarovanja prikriva nastajajoče sistemska tveganja (katastrofe v oblaku, goljufije z deepfake tehnologijo). Sredstva za obvladovanje tveganj bi se morala najprej osredotočiti na zgornji desni kvadrant.

3. Poglobljena strateška analiza

Zakaj bi lahko tveganje v zvezi z nesrečami Prihranki u 2026 izničilo Prihranki pri premoženju

Vodstvo podjetja lahko obnovo zavarovalnih pogodb v letu 2026 obravnava kot priložnost za zmanjšanje stroškov. Premije za zavarovanje nepremičnin se znižujejo, cene zavarovanj proti kibernetskim tveganjem padajo, zmogljivosti zavarovanj odgovornosti vodstvenih delavcev (D&O) pa so obilne. Nagonska želja po Prihranki razumljiva, vendar lahko tudi tvegana.

Mehanizem socialne inflacije, razlaga za vodstvo podjetja. Socialna inflacija ni splošna gospodarska inflacija, ki se nanaša na sodne spore. Gre za samostojen, samopoganjajoč se gospodarski sistem. Tretje osebe, ki financirajo sodne spore – hedge skladi, družinski uradi in namenski investicijski instrumenti – zagotavljajo kapital tožnikom v zameno za delež odškodnine ali poravnave. Ta kapital tožnikom omogoča, da zavrnejo razumne, zgodnje poravnave, vlagajo v izkušene svetovalce za porotnike in izvedence ter izvajajo večletne strategije sodnih sporov, namenjene maksimiranju finančnega donosa na vloženi kapital financerja. Sodna dvorana je postala investicijski instrument, kjer je ciljna funkcija donosnost naložbe (ROI) in ne pravičnost in enakopravnost.

Časovna bomba ustreznosti rezerv. Poravnava odškodninskih zahtevkov lahko traja tudi do 5–10 let. Rezerve, oblikovane v letih pandemije (2020–2021), so bile določene na podlagi predpostavk o izgubah, ki niso upoštevale eksplozivnega porasta odškodnin po pandemiji. Če se bodo te rezerve izkazale za nezadostne, kar bonitetna agencija Fitch Ratings opredeljuje kot največje strukturno tveganje v sektorju, bodo zavarovalnice okrepile rezerve z odbitki od tekočih prihodkov. To ustvarja kumulativni učinek: tekoče premije se povečajo, da hkrati pokrijejo tekoče izgube IN pretekle primanjkljaje.

Vpliv na EBITDA in zadržani dobiček. Za srednje velika podjetja z obsežnim upravljanjem voznih parkov, pogodbenimi obveznostmi ali Strokovne storitve se skupni stroški tveganja (TCoR) na področju nezgodnega zavarovanja odločno povečujejo. Podjetje, ki prihrani 15 % pri premoženju (150.000 USD pri programu v vrednosti 1 milijona USD), hkrati pa prevzame 20-odstotno povečanje pri avtomobilski odgovornosti, 15-odstotno pri dodatnem zavarovanju in 10-odstotno pri splošni odgovornosti, lahko zlahka zabeleži neto povečanje TCoR v višini 200.000–400.000 USD. Ko se prag za zavarovanje z dodatnim kritjem podvoji s 5 milijonov dolarjev na 10 milijonov dolarjev, tveganje, ki ostane med primarnim kritjem in pragom za dodatno kritje, postane neposredna izpostavljenost EBITDA – ena velika sodba v tej vrzeli neposredno vpliva na bilanco stanja.

Dolgoročni razvoj premij. Stroški odškodnin naraščajo za 8,7 % letno, kar presega rast BDP. Dokler se financiranje pravnih sporov ne bo uredilo ali se ne bo sprejela reforma odškodninskega prava, je ta trend strukturne narave, ne pa cikličen. Organizacije morajo v svojih proračunih upoštevati trajno dvomestno rast stroškov odškodnin za najmanj 3–5 let in ustrezno upoštevati vpliv na zadržani dobiček. Vprašanje ni, ali se bodo stroški odškodnin povečali, ampak ali lahko vaša struktura financiranja tveganj absorbira naraščajoči pritisk, ne da bi to vplivalo na razporeditev kapitala za osnovne dejavnosti.

4. Seznam nalog za izvršilno raven za prvo četrtletje leta 2026

V nadaljevanju so povzeti ključni ukrepi za strateško odzivanje na trenutno dinamiko trga:

O nas avtorji

Stephanie Scarola in Paula Kaeser sta strokovnjakinji za zavarovanja v ERA Group. Prihajata iz različnih področij zavarovalništva in imata skupaj več kot 35 let izkušenj na tem področju. Strankam pomagata pri oceni njihovih zavarovalnih in dodatnih programov. ERA s pomočjo svojega poglobljenega strokovnega znanja ocenjuje pogodbene ureditve, se pogaja in svojim strankam ponuja vrhunske Nabava/Naročanje .

‍