Perspectivas para o setor de seguros patrimoniais e de acidentes

Resumo executivo

Alguns profissionais de gestão de riscos acreditam que o mercado de seguros patrimoniais e de responsabilidade civil se encontra em um ponto de inflexão estrutural no primeiro trimestre de 2026. Após anos de endurecimento generalizado, o mercado se dividiu em dois “campos” distintos. O seguro patrimonial está passando pelas condições mais favoráveis aos compradores desde 2017, enquanto as linhas de seguro de responsabilidade civil continuam sob pressão. Isso exige uma estratégia segmentada, em vez de uma abordagem uniforme para as renovações.

Principais tendências

• As taxas do setor imobiliário estão caindo entre 5% e 20%, à medida que US$ 121 bilhões em capital alternativo inundam o mercado após uma temporada de furacões em 2025 na qual nenhum furacão atingiu o território dos EUA. No entanto, fortes tempestades de vento causaram prejuízos que ultrapassaram US$ 42 bilhões nos primeiros nove meses de 2025, incluindo 39 eventos que geraram prejuízos superiores a US$ 1 bilhão cada — redefinindo as expectativas em relação a catástrofes.
• As taxas de sinistralidade estão subindo entre 8% e mais de 20%, especialmente nos ramos de automóveis e de cobertura complementar. O ramo de responsabilidade civil geral registrou um prejuízo técnico de US$ 14 bilhões em 2024 (resultando em um índice combinado de 121%).
• Com as taxas de rendimento subindo para 4,2%, os rendimentos de investimentos estão mascarando a deterioração dos resultados técnicos, estabilizando o Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) do setor em cerca de 10%, apesar dos índices combinados se aproximarem de 99%.
• Os modelos de “Previsão e Prevenção” baseados em IA estão levando o setor a migrar do modelo de indenização para um modelo de prevenção de riscos baseado em taxas (tomando como exemplo o uso de sensores para detectar vazamentos de água), com a receita proveniente desses tipos de serviços projetada para atingir US$ 49,5 bilhões até 2030.

CFO

A exposição no balanço está dividida, com os aumentos nos prêmios de seguros contra acidentes compensando ou superando savings no segmento de seguros patrimoniais. O endurecimento do mercado de seguros de cobertura adicional está gerando volatilidade no EBITDA proveniente dos riscos de acidentes retidos, à medida que os limites mínimos de cobertura aumentam nessas apólices. As decisões de alocação de capital devem priorizar o reforço das reservas para acidentes e avaliar se a transferência de risco por meio da gestão de franquias nos seguros patrimoniais poderia ser benéfica. As liberações de reservas (US$ 18 bilhões em 2025) estão se normalizando, eliminando uma importante reserva de lucros para as seguradoras.

Implicações para o gestor de riscos

A renovação de apólices de bens oferece oportunidades para alavancar a colocação — considere aproveitá-las agora, garantindo um marketing abrangente junto às seguradoras mais adequadas e explorando renovações plurianuais. Por outro lado, as renovações de apólices de responsabilidade civil exigem uma abordagem proativa e disciplinada. A ERA recomenda começar com antecedência — mais de 120 dias antes da renovação para ter tudo sob controle. A disciplina em relação ao valor segurado é fundamental: a inflação de 4,4% nos custos de construção gera risco de penalidades de co-seguro. Audite as definições de cobertura de subsidiárias e joint ventures (“Quem é um segurado”) antes da renovação.

Conclusão

• O ganho inesperado do mercado no setor de seguros imobiliários é temporário, enquanto a pressão sobre o setor de seguros contra acidentes é estrutural e está se intensificando.
• As organizações que, em 2026, se limitarem a buscar savings setor imobiliário sem abordar adequadamente os riscos de sinistros correm o risco de agravar ainda mais seus riscos.
• Uma abordagem deve incorporar disciplina de avaliação, garantindo a adequação dos limites estabelecidos e abordando os riscos emergentes relacionados à IA.

Em suma, neste contexto, as organizações se beneficiarão de uma revisão abrangente de suas estratégias de risco e financiamento, e não apenas de ajustes incrementais na renovação.

2. Resumo da análise de mercado

Anexo A: Panorama das taxas por linha de negócio

Conclusão para os executivos

O setor de seguros patrimoniais está apresentando uma redução nos prêmios (de 5% a 20%, obviamente sempre dependendo do risco específico, da localização e do histórico de sinistros), o que pode criar uma oportunidade única de otimização de capital. No entanto, aumentos de 8% a mais de 20% nos ramos de automóveis e de cobertura complementar podem compensar totalmente ou até superar savings obtidas no setor patrimonial savings custo total do risco (TCoR). As organizações devem simular o impacto líquido no TCoR, em vez de comemorar ganhos isolados em cada linha de negócio.

Imobiliário: A abundância de capital encontra a realidade climática

É raro que o mercado de seguros imobiliários ofereça oportunidades para os compradores. A capacidade aumentou significativamente devido a uma série de fatores que intensificaram a concorrência no mercado, incluindo:

• Registrar contribuições de capital alternativas provenientes de títulos vinculados a seguros
• Nenhum furacão atingirá o território dos EUA em 2025
• Mais de 19 novos participantes no mercado (seis seguradoras nacionais, sete sindicatos do Lloyd’s, seis empresas com sede nas Bermudas)

Como resultado, as coberturas não relacionadas a catástrofes estão sofrendo reduções de 5% a 10%, enquanto os programas compartilhados e em camadas permanecem estáveis ou apresentam quedas de até 20%. Embora o mercado esteja passando por uma trégua, os prejuízos graves causados por ventos e tempestades estão aumentando, com US$ 42 bilhões em prejuízos nos primeiros nove meses de 2025, incluindo 39 eventos que ultrapassaram US$ 1 bilhão. Isso contribuirá para uma reavaliação estrutural dos riscos secundários, como terremotos e furacões. Além disso, a inflação contínua dos custos de construção (4,4% em nível nacional, com mais de 7% nos estados de alto crescimento) exige uma disciplina rigorosa para garantir uma relação adequada entre seguro e valor. As organizações que não atualizarem as avaliações do custo de reposição correm o risco de sofrer penalidades de cosseguro e deficiências de cobertura quando o próximo evento ocorrer.

Anexo B: Trajetória dos danos causados por ventos fortes e tempestades

Conclusão para os executivos

Prejuízos de US$ 42 bilhões (nos primeiros nove meses) redefinem as expectativas em relação a catástrofes para além dos furacões. As premissas orçamentárias baseadas na frequência histórica de furacões são estruturalmente inadequadas. Portanto, a integração de coberturas paramétricas contra ventos — nas quais é pago um valor fixo por evento que ative a cobertura — poderia ser uma alternativa para lidar com o aumento da retenção da franquia.

Casualty: A crise estrutural se agrava

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Anexo C: Ciclo de retroalimentação da inflação social[/caption]

O segmento de sinistros continua sendo o mais afetado do setor. A responsabilidade civil geral registrou um prejuízo técnico de US$ 14 bilhões em 2024, com um índice combinado de 121%. A responsabilidade civil automotiva vem apresentando prejuízo há nove anos consecutivos (36 trimestres de aumentos nas taxas, índice combinado de 113%). Os seguros de cobertura adicional e excedentes enfrentam restrições de capacidade, com os limites mínimos dobrando de US$ 5 milhões para US$ 10 milhões nas classes de alto risco. O principal fator é a inflação social: os custos com responsabilidade civil crescem 8,7% ao ano (superando o PIB), impulsionados pelo financiamento de litígios por terceiros, que amadureceu e se tornou uma classe de ativos dedicada, com veredictos “nucleares” (superiores a US$ 10 milhões) nada incomuns. A Fitch Ratings identifica a inadequação das reservas em linhas de longo prazo como o maior risco estrutural do setor — as reservas estabelecidas durante os anos da pandemia podem se revelar insuficientes para os valores de indenização de 2026.

Implicações para CFO o gestor de riscos

Os aumentos nos prêmios de seguros contra acidentes não são cíclicos — eles refletem uma dinâmica estrutural que se autoalimenta. Preveja aumentos anuais sustentados de 8% a mais de 20% nos seguros de automóveis e de cobertura complementar. Realize testes de estresse para avaliar a adequação da cobertura complementar em face de cenários de indenizações “catastróficas” e audite as definições de “Quem é um segurado” em todas as subsidiárias e joint ventures.

Anexo D: Pressão sobre a subscrição versus apoio da receita de investimentos

Conclusão para os executivos

A estabilidade do ROE em cerca de 10% mascara a deterioração dos fundamentos da atividade de subscrição, mas é parcialmente compensada pela melhora nos rendimentos dos investimentos (rendimento de 4,2%), o que proporciona estabilização. Se as taxas de juros caírem ou a adequação das reservas se deteriorar, a margem de segurança dos lucros será prejudicada. Os diretores financeiros não devem confundir a rentabilidade sustentada pelos investimentos com a solidez da atividade de subscrição.

IA e transformação estrutural: a virada algorítmica

A transição do setor do modelo de indenização “Reparar e Substituir” para a gestão de riscos “Prever e Prevenir” está se acelerando. Estima-se que a receita dos serviços de prevenção de riscos baseados em taxas cresça de US$ 21,6 bilhões (2023) para US$ 49,5 bilhões até 2030. Esses serviços se concentram em ajudar as empresas a prevenir e se recuperar de perdas e podem incluir uma variedade de serviços e dispositivos de controle de perdas, como inspeções de risco no local, education em segurança e tecnologia de gestão de riscos (pense em telemática para direção segura, sensores de vazamento de água e monitoramento de propriedades baseado em IA). Este é um setor em evolução, no qual seguradoras e corretores podem estar competindo entre si. Um exemplo em que a IA está beneficiando compradores e seguradoras é a cobertura cibernética, onde a detecção multimodal de fraudes por IA poderia economizar US$ 80–160 bilhões em perdas evitadas até 2032.

Nesse contexto, seguradoras e resseguradoras estão começando a oferecer apólices de seguro específicas para IA, a fim de abordar questões de responsabilidade civil relacionadas à IA. Estima-se que o mercado de seguros de IA alcance US$ 4,8 bilhões até 2032 (taxa de crescimento anual composta de 80%), cobrindo responsabilidade civil por algoritmos, violação de direitos autorais e reclamações de responsabilidade civil de diretores e executivos (D&O) relacionadas ao “AI Washing”.

Para as seguradoras, a IA traz tanto oportunidades quanto riscos, embora apenas 11% das empresas tenham conseguido passar os agentes de IA da fase piloto para a produção – a reformulação dos processos, e não a implantação da tecnologia, continua sendo o principal obstáculo.

As organizações que implementam IA devem avaliar as coberturas de seguro de responsabilidade civil por erros e omissões (E&O) e de responsabilidade por algoritmos, além de se manterem a par das mudanças regulatórias. A título de exemplo, a Lei de IA do Colorado e a Lei de IA da UE impõem requisitos de governança que geram responsabilidade em matéria de conformidade.

Anexo E: Preços de mercado — Matriz de posicionamento estratégico de risco

Conclusão para os executivos

Naturalmente, a classificação de uma organização depende de muitos fatores, incluindo perdas. No entanto, do ponto de vista dos preços de mercado, os ramos de Sinistros e Responsabilidade Civil ocupam o quadrante de alto risco/preços elevados — esses ramos exigem atenção, com base em uma abordagem estratégica. A queda nos preços do ramo de Propriedade é uma oportunidade, não uma tendência. O abrandamento do mercado de Segurança Cibernética está mascarando riscos sistêmicos emergentes (catástrofes na nuvem, fraudes com deepfakes). Os recursos de gestão de riscos devem se concentrar, em primeiro lugar, no quadrante superior direito.

3. Análise estratégica aprofundada

Por que o risco de sinistros pode anular Savings com seguros patrimoniais Savings 2026

A alta administração pode encarar o ciclo de renovação de 2026 como uma oportunidade de redução de custos. Os prêmios de seguros patrimoniais estão em queda, o mercado de seguros cibernéticos está em baixa e a capacidade de cobertura de seguros de responsabilidade civil para diretores e executivos (D&O) é abundante. O instinto de aproveitar savings compreensível — mas potencialmente arriscado.

O Mecanismo da Inflação Social, Explicado para a Diretoria. A inflação social não é a inflação econômica geral aplicada a processos judiciais. Trata-se de um sistema econômico distinto e que se autoalimenta. Financiadores terceirizados de litígios — fundos de hedge, family offices e veículos de investimento dedicados — fornecem capital aos demandantes em troca de uma parte do veredicto ou do acordo. Esse capital permite que os demandantes rejeitem acordos iniciais razoáveis, invistam em consultores de júri sofisticados e testemunhas especializadas e busquem estratégias de litígio plurianuais destinadas a maximizar o retorno financeiro sobre o capital investido pelo financiador. O tribunal tornou-se um veículo de investimento onde a função objetivo é o ROI, em vez de justiça e equidade.

A bomba-relógio da adequação das reservas. Os sinistros podem levar de 5 a 10 anos para serem resolvidos. As reservas constituídas durante os anos da pandemia (2020–2021) foram calculadas com base em premissas de perdas que não levaram em conta a explosão de indenizações astronômicas no período pós-pandêmico. Se essas reservas se revelarem inadequadas — o que a agência de classificação de risco Fitch Ratings identifica como o maior risco estrutural do setor —, as seguradoras reforçarão as reservas por meio de provisões deduzidas dos lucros atuais. Isso cria um efeito cumulativo: os prêmios atuais aumentam para cobrir simultaneamente as perdas atuais E as deficiências do passado.

O impacto no EBITDA e nos lucros acumulados. Para empresas de médio porte com operações significativas de frota, responsabilidade contratual ou professional services , o custo total do risco (TCoR) está aumentando significativamente no segmento de seguros contra acidentes. Uma empresa que economiza 15% em seguros patrimoniais (US$ 150 mil em um programa de US$ 1 milhão), ao mesmo tempo em que absorve um aumento de 20% na responsabilidade civil automotiva, 15% na cobertura complementar e 10% na responsabilidade civil geral, pode facilmente observar um aumento líquido no TCoR de US$ 200 mil a US$ 400 mil. Quando os pontos de ativação do seguro complementar (umbrella) dobram de US$ 5 milhões para US$ 10 milhões, o risco retido entre a camada primária e o ponto de ativação do seguro complementar torna-se uma exposição direta ao EBITDA — uma única sentença de grande valor nessa lacuna impacta diretamente o balanço patrimonial.

A trajetória dos prêmios a longo prazo. Os custos com sinistros estão crescendo 8,7% ao ano, superando o crescimento do PIB. Até que o financiamento de litígios seja regulamentado ou uma reforma no sistema de responsabilidade civil seja aprovada, essa trajetória é estrutural, não cíclica. As organizações devem prever em seus orçamentos aumentos sustentados de dois dígitos nos custos com sinistros por um período mínimo de 3 a 5 anos e modelar o impacto nos lucros retidos de acordo com isso. A questão não é se os custos com sinistros aumentarão, mas se sua estrutura de financiamento de riscos pode absorver a pressão crescente sem prejudicar a alocação de capital para as operações essenciais.

4. Lista de verificação de ações executivas para o primeiro trimestre de 2026

A seguir, apresentamos um resumo das principais medidas a serem tomadas para lidar estrategicamente com a dinâmica atual do mercado:

About autores

Stephanie Scarola e Paula Kaeser são especialistas em seguros do ERA Group. Elas vêm de áreas distintas do setor e somam, juntas, mais de 35 anos de experiência em seguros. Elas auxiliam os clientes na avaliação de seus programas de seguros e benefícios. O ERA utiliza seu profundo conhecimento especializado para avaliar contratos, negociar e oferecer sourcing melhores sourcing para seus clientes.

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